Energizing Tournament

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(Traduit [url=http://www.sandvikfw.net/shopuk.php]hollister outlet sale[/url] de l'anglais par )
D?PENDANCE VIS-?-VIS DE L'IMMOBILIER
On peut une vision optimiste de ce basculement. Selon les données du Conference Board, un think tank canadien spécialisé dans la recherche et l'analyse économique, le PIB chinois par tête [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]jordan pas cher[/url] (à parité de d'achat) est au même niveau que celui du en 1966 et celui de la en 1988.
Deuxièmement, la forte hausse du crédit s'est accompagnée d'une dépendance vis-à-vis de l'immobilier et d'autres investissements aux rendements marginaux en baisse. En partie pour cette raison, la baisse de la croissance se traduira probablement par une augmentation de mauvaises dettes, notamment dans le secteur des investissements opérés en [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]www.vivid-host.com/barbour.htm[/url] vertu de l'idée que la croissance passée allait se . La fragilité du système financier [url=http://jian.eu5.org/read.php?tid=155011]www.vivid-host.com/barbour.htm Are You Missing Out On This Tax Strategy[/url] pourrait fortement s', en particulier dans le "secteur bancaire fant?me" en rapide développement.
Tout d'abord, le potentiel d'investissement dans les infrastructures s'est "nettement contracté" : la part d'investissement dans les actifs fixes est passée de 30 % à 20 % au cours de la dernière décennie.
Ces pays ont ensuite connu respectivement sept et neuf années [url=http://www.1855sacramento.com/woolrich.php]woolrich bologna[/url] de croissance ultrarapide. Par rapport aux niveaux américains (autre mesure du potentiel de rattrapage), la Chine se trouve au point où en étaient le Japon en 1950 et la Corée du Sud en 1982. Cela suggère un potentiel supplémentaire de croissance. Le PIB chinois par tête est tout juste supérieur au cinquième du niveau américain. Il semble, donc, une large marge de progression.
Il est facile de des exemples d'économies qui ont longtemps enregistré d'excellentes performances mais qui ont ensuite échoué à négocier leur inévitable ralentissement. Le Japon en est un.
LA SURCAPACIT? A EXPLOS?
Mais à une baisse du taux [url=http://www.buynflticketsonline.com]Cheap NFL Tickets[/url] de croissance sans un effondrement de l'investissement et une désorganisation financière est beaucoup plus difficile que ne le laisse n'importe quel modèle d'équilibre général.
Son argument était que la croissance chinoise passera d'un taux annuel de plus de 10 % entre 2000 et 2010 à 6,5 % entre 2018 et 2022, taux d'ailleurs observé depuis le deuxième trimestre de 2010. Voici quelques-unes des raisons qui poussent les auteurs à établir cette prévision.
Des établies depuis longtemps sont en train de s'. L'investissement fixe a atteint 49 % du produit intérieur brut (PIB) en 2011, mais devrait à 42 % en 2022, alors [url=http://www.getconversational.com]hollister france[/url] que la part de la devrait de 48 % à 56 %. La part de l' devrait de 45 % à 40 % du PIB, tandis que celle des passera de 45 % à 55 %.
Quatrièmement, l'urbanisation continue d', mais est en phase de décélération. Enfin, les risques augmentent dans les des gouvernements locaux et dans l'.
PIB AU M?ME NIVEAU QUE CELUI DU JAPON
Troisièmement, il n'y a guère de raison de s' à une baisse du taux d'épargne des ménages. En conséquence, la hausse envisagée de la consommation exige un rééquilibrage des revenus en direction des ménages aux dépens des grandes [url=http://www.buynflticketsonline.com]NFL Tickets[/url] entreprises, y [url=http://www.re-tek.co.uk/abercrombie.html]abercrombie uk[/url] compris des d'Etat.
Et c'est là que se fait jour une vision beaucoup plus pessimiste. Comme l'a montré l'expérience du Japon, il est extrêmement délicat de d'une économie à fort investissement et à forte croissance à une économie à faible investissement et faible croissance. J'y vois au moins trois risques.
En troisième lieu, la croissance de la main-d'oeuvre disponible a nettement chuté.
L'intention du gouvernement chinois est, bien entendu, de procéder en [url=http://www.sandvikfw.net/shopuk.php]hollister sale[/url] douceur à la transition vers une économie mieux équilibrée et à croissance plus faible. C'est loin d'être impossible. Le gouvernement dispose de tous les leviers nécessaires. Par ailleurs, l'économie continue de présenter un fort potentiel.
Tout d'abord, si la croissance attendue tombe de plus de 10 % à, disons, 6 %, le taux d'investissement nécessaire dans le capital productif s'effondrera : avec un coefficient marginal de capital d'un niveau constant, la baisse serait de 50 % à 30 % du PIB. Si elle intervenait de manière rapide, cette baisse pourrait, à elle seule, une [url=http://www.turtle.or.jp/cgi-bin/aska.pl/otto/kreger/dzhenet/tiuson/tipi/liudey/16/tipov/lichnosti/opredelyaius%2520%5B0]louboutin Football américain [/url] dépression.
La Chine peut échapper à ce destin, en partie parce qu'elle recèle encore un énorme potentiel de croissance. Mais les risques de dérapage sont élevés. Je ne pense pas qu'un accident de grande ampleur suffise [url=http://www.rivaluta.it/css/moncler.html]moncler outlet[/url] à totalement l'émergence de la Chine. Mais la décennie à pourrait s'avérer beaucoup plus cahoteuse que celle qui vient de s'écouler.
de manière probablement sévère. Ce n'est pas là le point de vue d'étrangers malveillants, mais celui du gouvernement chinois.
C'est parfaitement exact sur plusieurs aspects, mais le plus significatif est la vis-à-vis de l'investissement, non pas seulement comme source de capacité supplémentaire, mais comme source de demande. Des taux d'investissement en hausse permanente ne sont pas soutenables, car les retours dépendent, en définitive, d'un surcro?t de consommation.
Deuxièmement, le rendement de l'actif a chuté et la surcapacité a explosé. Le "coefficient marginal de capital" - qui mesure la croissance générée par un niveau [url=http://www.achbanker.com/home.php]hollister france[/url] donné d'investissement - a atteint 4,6 en 2011, soit son plus haut niveau depuis 1992. Les investissements chinois génèrent une croissance plus faible qu'auparavant.
Mais un certain nombre d'éléments s'opposent à cette vision optimiste. Comme l'a souvent souligné l'ancien premier ministre , la croissance chinoise a été "déséquilibrée, non coordonnée et non durable".
L'un des documents discutés lors du Forum, qui s'est tenu du 23 au 25 mars à Pékin, rédigé par des économistes du de recherche et de développement du , s'intitulait Perspectives [url=http://www.5168-5168.com.tw/thread-165417-1-1.html]outlet hogan Lennon version américaine[/url] à dix ans : déclin du taux de croissance potentielle et début d'une nouvelle [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]barbour uk[/url] période de croissance.
C'est tout à fait possible : la pénurie croissante de main-d'oeuvre et la hausse des taux d'intérêt pourraient sans heurts à ce résultat. Mais, même si c'était le cas, il existe un risque évident de la baisse des bénéfices qui en résulterait, accélérer l'effondrement de l'investissement.
La question est de si ce ralentissement se fera de manière douce ou brutale. De la réponse à cette question dépend l' de la et d'une bonne partie du monde.
L'économie sera emmenée par la consommation, pas par l'investissement. Du c?té de l'offre, le principal facteur de baisse de la croissance est l'effondrement de la progression du stock de capital, consécutif à la chute de l'investissement.